2015年7月22日,新三板迎来历史性时刻,这一天新三板挂牌家数达到2811家,此时主板、中小板、创业板上市公司总数量却因救市停止IPO的原因被暂时定格在2800家(上海主板1071家,深圳主板478家、中小板767家、创业板484家),因此,在2015年7月22日,新三板迎来挂牌家数超过A股总和的历史性时刻。
一、新三板挂牌,确定性非常高 新三板挂牌速度极快,通常在3个月内就可完成挂牌,而且其本质就是“注册制”,低门槛、低成本、灵活、成功率高是新三板挂牌的核心特点,确定性非常强。没有行业限制、无盈利要求等,在整个挂牌过程中较为明显地体现了“公平公正”,充分体现了新三板监管部门“简政放权”的治理思想,也将投资决策等交到了“市场主体”。通常交易所或交易场所的核心价值在于三大核心功能,即“公开挂牌、融资功能、交易退出”。新三板于2013年12月全面扩容后在这三大方面都取得了跨越式的发展,堪称中国资本市场近十年来最大的制度创新。
根据股转系统官方发布的信息,新三板挂牌企业数量从2015年开年的1572家增长到2015年6月30的2637家,民营企业占比达到97%。今年6个月共增长1065家,平均月增长178家。而7月仅用22天,又增加了174家挂牌公司,这在IPO暂停的背景下尤显独特价值。
二、新三板融资功能突出 根据股转系统发布的官方数据,2013年新三板实现的融资金额为10亿元,2014年为132亿,而2015年半年内即实现317亿,对应742次的发行次数,平均每次融资金额4200万(当然,如果排除个别大户动辄几十亿的定增,多数中小企业融资额低于此数字)。此外,截止到6月底,已披露融资预案未执行的尚有583亿元。
同时,新三板不要求企业一次性发行25%股票,给予企业灵活性、主动性选择发行股票的窗口时间、发行股票数量、发行价格,企业不必在挂牌同时按限定价格一次性发行25%股份,企业可以自主选择发行时间,可以自主决定发行股票数量,可以自主决定发行股票价格,只要有投资者愿意购买企业所发行的股票。这种市场化发行方式有利于企业自主决策和安排,这甚至可能吸引一部分优秀企业主动放弃主板创业板而到新三板挂牌和发行。
三、 新三板做市交易日渐活跃,2015年1月做市交易总金额为11.4亿,到6月全月交易金额为62.4亿。(2015年4月创下交易峰值,当月成交额为151.97亿)。同时,伴随着A股市场呈现大幅波动,新三板做市指数亦呈现宽幅波动。个股方面,联讯证券以18家做市券商与勃朗特并列新三板做市商家数排名第一。九鼎投资的单日成交额达到9947.73万元,刷新新三板个股单日成交记录。
新三板总结与展望 在新三板挂牌家数超越A股总和的历史性时刻,总结股转公司相关数据,无论是挂牌数量的飞速增长,审核周期的日益缩短,还是融资功能彰显,抑或是交易制度破局在望,都充分体现了新三板为中小企业服务的内在特征。可以说,毫无疑问,新三板是多数中小企业资本运营的主战场和主载体,中小板、创业板只是少数中小企业走向资本市场的路径。新三板更少政府管制,机构投资者为主,服务创新创业,符合企业成长的内在需要(快速、灵活、低成本),必将成为中小企业走向公众公司的主战场。
中小企业既可以在新三板上期待“竞价交易”、“做市商扩容”、“公募基金进场”等众多交易制度突破,亦可以通过转板、被并购、IPO、借壳上市等众多其他方式完成退出。因此,优质公司在登陆新三板后,合理的交易退出预期不存在实质性问题,进可攻,退可守。
随着越来越多优质企业登陆新三板,新三板正在全面迎来2.0新时代。从最早不被业界所接受,到被大家逐步所接受和认同,这是新三板的1.0时代,而伴随着众多优秀公司登陆新三板,新三板正在迎来2.0新时代。我们坚信新三板作为中国资本市场近十年来最为重大的制度创新,必将成为中国梦的载体,必将成为中国激活中小企业创新活力的关键!因为这是中国经济走出迷局的唯一选择。
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